Расчет окупаемости оборудования в лизинг



Экономическая эффективность лизинга

Лизинг – это особый вид инвестиционной деятельности, который позволяет повышать технологический уровень производства за счет взятого в аренду оборудования, транспорта и других активов. В статье рассмотрен пример сравнения эффективности лизинговой программы и покупки оборудования у производителя за счет займа.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь к консультанту:

+7 (812) 467-32-77 (Санкт-Петербург)

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.

Это быстро и БЕСПЛАТНО!

Что это такое

Слово лизинг образовано от английского слова «to lease» – сдача в аренду какого-либо имущества. Являясь разновидностью аренды, лизинг в экономическом разрезе представляет собой куплю-продажу имущества, так как арендатор эксплуатирует его на протяжении всего нормативного срока службы.

Лизинг (финансовая аренда) – это взаимодействие лизингодателя (арендодателя), покупающего у производителя конкретное имущество с целью его передачи в платное пользование лизингополучателю (арендатору).

Данное взаимодействие осуществляется путем заключения комплекта договоров между производителем арендуемого предмета, лизингодателем и лизингополучателем.

Общие положения

Предмет лизинга – это любое неупотребляемое имущество, например, оборудование, транспорт, здания и т.д. По окончании срока договора лизинга арендатор может выкупить имущество по остаточной стоимости, продлить аренду или вернуть имущество лизингодателю.

Прямые субъекты финансовой аренды:

1. Лизингодатель;
2. Лизингополучатель;
3. Продавец арендуемого предмета.

Статья 665 ГР РФ гласит, что арендодатель не ответственен за выбор арендуемого предмета и продавца.

Лизинговые платежи могут быть как в форме денег, так и товарные или в виде взаимозачета, если между лизингодателем и лизингополучателем существуют коммерческие отношения. Существуют различные виды платежей и схем лизинга.

Преимущества

Если речь идет о лизинге в организации, то можно подчеркнуть следующие преимущества для лизингополучателя:

• компания свободна от нагрузки по инвестированию крупной суммы за один раз. Это дает возможность пополнять оборотный капитал;
• оборудование, транспорт или другой арендуемый предмет состоит на гарантийном обслуживании весь срок пользования вместо обычного гарантийного срока;
• возможность приобрести путем финансового лизинга дорогого оборудования позволяет достичь больших производственных результатов.

В последнее время популярным стал лизинг автомобиля в виде аренды с последующим выкупом по остаточной стоимости. Такая схема применима как для физлиц, так и для предпринимателей. Шансы получить авто путем финансовой аренды проще, но есть и минусы – на время аренды автомобиль юридически принадлежит лизингополучателю.

Видео: Как рассчитать

Финансовая аренда против долга

Лизинг сравнивают с различными видами покупок: с отсрочкой платежа, в кредит и т.д.

С одной стороны он является покупкой, так как часть имущество приобретается арендодателем, а с другой – кредит в форме передачи лизингодателем имущества в пользование лизингополучателю.

С этой точки зрения разумно сравнить, что лучше для предприятия – финансовая аренда или кредит.

Налоговые преимущества и недостатки лизинговой и кредитной схемы:

• лизинговый платеж по своей сути является арендной платой, поэтому они учитываются как текущие расходы в составе себестоимости продукции. По этой причине уменьшается прибыль, с которой уплачивается налог;
• кредит подлежит погашению из чистой прибыли компании, поэтому налоговая льгота касается только процентов по кредиту. Покупка имущества влечет за собой уплату в бюджет налога на имущество, который повышает себестоимость, но в дальнейшем уменьшает базу для налогообложения.

Каковы условия получения и тарифы по кредитам на текущие нужды в Европа банке? Читать статью, кредит наличными в Европа банке.

О кредите наличными для пенсионеров от Сбербанка, подробнее тут.

Формулы для расчета

Основная сложность состоит в том, что параметры для сравнения относятся к разным моментам во времени. Основа метода анализа состоит в том, что все движения средств, которые ожидаются, сведены к одному моменту путем дисконтирования.

Дисконтированная стоимость лизинга (ЛПд) рассчитывается по формуле:

где По – предоплата или первоначальный взнос за предмет аренды,

ЛПi – периодический платеж по программе лизинга,

t, n – номер периода и срок выплаты,

Сн – ставка налога на прибыль,

R – уровень инфляции (%).

Коэффициент для процедуры дисконтирования вычисляется по формуле:

где R – это уровень инфляции в год,

t – период времени.

Дисконтированная стоимость кредита (Кд) рассчитывается по формуле:

где По – предоплата или первоначальный взнос за оборудование, — платеж по кредиту за определенный период,

t,K – номер периода и срок выплаты кредита,

Сн – ставка налога,

At — амортизация оборудования,

Rt – проценты по кредиту в абсолютном выражении в период времени,

Сост – остаточная стоимость оборудования,

R – уровень инфляции (%).

Экономическая эффективность лизинга на примере конкретного предприятия

Операция лизинга фактически является направлением инвестиционной деятельности. Удобно использовать те же методы оценки эффективности финансовой аренды, что и для долгосрочных инвестиционных проектов.

Рассмотрим на примере конкретного предприятия, которому необходимо закупить оборудование в кредит кредита или путем лизинга.

Данные для лизинговой программы:

• стоимость оборудования по программе лизинга – 5 млн рублей;
• срок аренды – 5 лет;
• ставка налога – 20%.

Данные для покупки оборудования на заводе производителя за счет заемных средств:

• стоимость оборудования – 4 млн рублей;
• срок кредита – 5 лет;
• ставка кредита в банке – 10% в год;
• ставка налога – 20%.

Главная цель состоит в том, чтобы сравнить эффективность лизинга относительно покупки у производителя за счет банковского кредита.

Таблица. Расчет для лизинговой программы.

Из таблицы видно, что дисконтированная стоимость лизингового оборудования с учетом налоговых льгот и коэффициента инфляции составляет 3,03 млн рублей.

Таблица. Расчет для кредитной программы.

Дисконтированная стоимость покупки актива за счет заемных денег составляет 3,3 млн рублей, что на 270 тысяч рублей дороже, чем по лизинговой программе. Приведенное сравнение дает говорить о том, что экономическая эффективность лизинга выше, чем заем.

Проблемы налоговой политики в отношении лизинга

На данный момент лизинговые платежи облагаются налогом на добавленную стоимость, что делает его больше в абсолютном выражении. Но если рассмотреть ситуацию в целом, то в итоге результат будет одинаковым, независимо от того, начисляется НДС на лизинговый платеж или нет.

Согласно НК РФ, сумма налога на добавленную стоимость, которую нужно уплатить в бюджет, уменьшают на НДС, которая уплачена лизингополучателем лизингодателю. Получается, что налоговый платеж в бюджет будет уменьшен и та сумма, которая была начислена в качестве НДС сверху платежа, нивелируется.

Если говорить о покупке в кредит у производителя, то НДС, а вместе с тем и налоговая льгота будет меньше, так как меньше сам платеж.

Сложно определить в целом, как НДС влияет на эффективность лизинга, так как сумма налога, который подлежит уплате в бюджет, вычисляется суммарно за весь период деятельности лизингополучателя. Лизингодатель, со своей стороны, платит НДС за предмет лизинга сразу. К тому же некоторые субъекты лизинговой сделки могут быть на УСН или иметь какие-либо льготы, что усложняет расчеты.

Бюджетное финансирование лизинга

Лизинговые сделки, как инвестиционная деятельность, нуждаются в государственном финансировании. Подобно госзаказу такая практика позволяет увеличивать объемы производства определенной продукции, развивая отрасль в целом.

Что дает бюджетное финансирование лизинговых сделок:

• увеличение налоговых отчислений от участников проекта и других предприятий, которые косвенно связаны с ними;
• поступления денег от тендеров, конкурсов и лицензирования в рамках проекта;
• плата за пользование благами (земля, вода и т.д.), которые стимулированы программой и т.д.

Основная доля финансирования лизинговых проектов за счет бюджета РФ приходиться на сельское хозяйство, где необходим дорогостоящий спецтранспорт и оборудование.

Что делать если понадобилась денежная сумма наличными, но сложно найти поручителей? Читать статью, кредит наличными без поручителей.

Как оформить кредит наличными за 15 минут только по паспорту без справок? Ответ по ссылке.

Как отказаться от страховки на кредит наличными? Узнайте далее.

Лизинг интересен как с точки зрения субъектов финансовой аренды, так и для государства. Расчеты показывают, что экономическая эффективность лизинга выше по сравнению с покупкой за счет кредитных средств. Кроме того, лизинговые программы зачастую исключают первый взнос, покрывают стоимость доставки и обслуживания.

Источник

Срок окупаемости: формула и методы расчета, пример

Разбираемся, что такое срок окупаемости, почему инвестору без него не обойтись, смотрим, как можно его рассчитать самому

Чтобы понять, что из себя представляет срок окупаемости, нужно представлять для каких сфер предпринимательской деятельности подходит это определение.

Для инвестирования

В данном контексте срок окупаемости представляет собой отрезок времени, после которого доход от проекта становится равен сумме вложенных денег. То есть коэффициент срока окупаемости при инвестировании в какое-либо дело будет показывать, сколько нужно будет времени, чтобы вернуть вложенный капитал.

Часто этот показатель является критерием выбора для человека, который планирует инвестировать в какое-либо предприятие. Соответственно, чем меньше показатель, тем привлекательнее дело. А в случае, когда коэффициент излишне большой, то первая мысль будет в пользу выбора другого дела.

Для капитальных вложений

Здесь речь идёт о возможности провести модернизацию или реконструкцию производственных процессов. При капитальных вложениях важность приобретает период времени, за который полученная от модернизации экономия или доп.прибыль станет равна сумме потраченных на эту модернизацию средств.

Соответственно на коэффициент срока окупаемости смотрят, когда хотят понять, есть ли смысл тратить средства на модернизацию.

Для оборудования

Коэффициент покажет, за какой промежуток времени окупит себя тот или иной прибор, станок, механизм (и так далее), на который тратятся деньги. Соответственно окупаемость оборудования выражается в доходе, который получает фирма за счёт этого оборудования.

Как производить расчёт срока окупаемости. Виды расчётов

Стандартно выделяется два варианта расчёта срока окупаемости. Критерием разделения будет учёт изменения ценности затраченных денежных средств. То есть, происходит учёт или во внимание он не берётся.

1. Простой
2. Динамичный (дисконтированный)

Простой способ расчёта

Применялся изначально (хотя и сейчас часто встречается). Но получить нужную информацию с помощью этого метода можно только при нескольких факторах:

• Если анализируется несколько проектов, то берутся проекты только с одинаковым сроком жизни.
• Если средства будут вкладываться только один раз в самом начале.
• Если прибыль от вложенного будет поступать примерно одинаковыми частями.

Только так с помощью простого способа расчёта можно получить адекватный результат по времени, которое потребуется для «возврата» своих денег.

Ответ на главный вопрос — почему этот метод не теряет популярности — в его простоте и прозрачности. Да и если вам нужно поверхностно оценить риски вложений при сравнении нескольких проектов, он также будет приемлемым. Чем больше показатель — тем рискованнее вложение. Чем показатель при простом расчёте меньше, тем выгоднее инвестору вкладывать средства, ведь он может рассчитывать на возврат инвестиций заведомо большими частями и более короткие сроки. А это позволит поддерживать уровень ликвидности фирмы.

Но у простого способа есть и однозначные недостатки. Ведь он не учитывает крайне важные процессы:

• Ценность денежных средств, которая постоянно меняется.
• Прибыль от проекта, которая будет идти компании после прохождения отметки окупаемости.
• Поэтому зачастую используется более сложный метод расчёта.

Динамичный или дисконтированный метод

Как следует из названия, этот метод определяет время от вложения до возврата средств с учётом дисконтирования. Речь о таком моменте времени, когда чистая текущая стоимость становится неотрицательной и такой и остаётся дальше.

Вследствие того, что динамичный коэффициент подразумевает учёт изменения стоимости финансов, он заведомо будет больше коэффициента при расчёте простым способом. Это важно понимать.

Удобство этого способа частично зависит от того, постоянны ли финансовые поступления. Если суммы различны по размеру, а денежный поток не постоянен, то лучше применять расчёт с активным использованием таблиц и графиков.

Далее разберём возможные формулы расчёта

Как рассчитать простым способом

Формула, к которой прибегают для расчёта простым способом вычисления коэффициента срока окупаемости выглядит так:

СРОК ОКУПАЕМОСТИ = РАЗМЕР ВЛОЖЕНИЙ / ЧИСТАЯ ГОДОВАЯ ПРИБЫЛЬ

Принимаем во внимание, что РР — срок окупаемости выраженный в годах.

К0 — сумма вложенных средств.

ПЧсг — Чистая прибыль в среднем за год.

Пример.

Вам предлагают инвестировать в проект сумму в размере 150 тысяч рублей. И говорят, что проект будет приносить в среднем 50 тысяч рублей в год чистой прибыли.

Путём простейших вычислений получаем срок окупаемости равный трём годам (мы поделили 150 000 на 50 000).

Но такой пример выдаёт информацию, не принимая во внимание, что проект может не только давать доход в течение этих трёх лет, но и требовать дополнительных вложений. Поэтому лучше пользовать второй формулой, где нам нужно получить значение ПЧсг. А рассчитать его можно вычтя из среднего дохода средний расход за год. Разберём это на втором примере.

Пример 2:

К уже имеющимся условиям прибавим следующий факт. Во время осуществления проекта, каждый год будет тратиться порядка 20 тысяч рублей на всевозможные издержки. То есть мы уже можем получить значение ПЧсг — вычтя из 50 тысяч рублей (чистой прибыли за год) 20 тысяч рублей (расход за год).

А значит, формула у нас будет выглядеть следующим образом:

РР (срок окупаемости) = 150 000 (вложения) / 30 (среднегодовая чистая прибыль). Итог — 5 лет.

Пример показателен. Ведь стоило нам учесть среднегодовые издержки, как мы увидели, что срок окупаемости увеличился аж на два года (а это гораздо ближе к реальности).

Такой расчёт актуален, если вы имеет одинаковые поступления за все периоды. Но в жизни почти всегда сумма доходов меняется от одного года к другому. И чтобы учесть и этот факт, нужно выполнить несколько шагов:

Находим целое количество лет, которое понадобится для того, чтобы итоговый доход был максимально близок к сумме затраченных на проект средств (инвестированных).

Находим сумму вложений, которые так и остались непокрытыми прибылью (при этом принимается за факт, что в течение года доходы поступают равномерно).

Находим количество месяцев, которое потребуется для прихода к полноценной окупаемости.

Рассмотрим этот вариант дальше.

Пример 3.

Условия похожи. В проект нужно вложить 150 тысяч рублей. Планируется, что в течение первого года доход будет 30 тысяч рублей. В течение второго — 50 тысяч. В течение третьего — 40 тысяч рублей. А в четвёртом — 60 тысяч.

Вычисляем доход за три года — 30+50+40 = 120 тысяч рублей.

За 4 года сумму прибыли станет 180 тысяч рублей.

А учитывая, что вложили мы 150 тысяч, то видно, что срок окупаемости наступит где-то между третьим и четвёртым годом действия проекта. Но нам нужны подробности.

Поэтому приступаем ко второму этапу. Нам нужно найти ту часть вложенных средств, которая осталась после третьего года не покрытой:

150 000 (вложения) — 120 000 (доход за 3 года) = 30 000 рублей.

Приступаем к третьему этапу. Нам потребуется найти дробную часть для четвёртого года. Покрыть остаётся 30 тысяч, а доход за этот год будет 60 тысяч. Значит мы 30 000 делим на 60 000 и получаем 0,5 (в годах).

Получатся, что с учётом неравномерного притока денег по периодам (но равномерного — по месяцам внутри периода), наши вложенные 150 тысяч рублей окупятся за три с половиной года (3 + 0,5 = 3,5).

Формула расчёта при динамическом способе

Как мы уже писали, этот способ сложнее, потому что учитывает ещё и тот факт, что денежные средства в течение времени окупаемости меняются по стоимости.

Для того чтобы этот фактор был учтён вводят дополнительное значение — ставку дисконтирования.

Возьмём условия, где:

Kd — коэффициент дисконта

d — процентная ставка

Тогда kd = 1/(1+d)^nd

Дисконтированный срок = СУММА чистый денежный поток / (1+d) ^ nd

Чтобы разобраться в этой формуле, которая на порядок сложнее предыдущих, разберём ещё пример. Условия для примера будут те же самые, чтобы было понятнее. А ставка дисконтирования составит 10% (в реальности она примерно такая и есть).

Рассчитываем в первую очередь коэффициент дисконта, то есть дисконтированные поступления за каждый год.

• 1 год: 30 000 / (1+0,1) ^ 1 = 27 272,72 рублей.
• 2 год: 50 000 / (1+0,1) ^ 2= 41 322,31 рублей.
• 3 год: 40 000 / (1+0,1) ^ 3 = 30 052,39 рублей.
• 4 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 4 = 40 980,80 рублей.

Складываем результаты. И получается, что за первые три года прибыль составит 139 628,22 рубля.

Мы видим, что даже этой суммы недостаточно, чтобы покрыть наши вложения. То есть с учётом изменения стоимости денег, даже за 4 года мы этот проект не отобьём. Но давайте доведём расчёт до конца. По пятому году существования проекта у нас не было прибыли с проекта, поэтому обозначим её, к примеру, равной четвёртому — 60 000 рублей.

• 5 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 5 = 37 255,27 рублей.

Если сложить с нашим бывшим результатом, то получим сумму за пять лет равную 176 883,49. Эта сумма уже превышает вложенные нами на старте инвестиции. Значит, срок окупаемости будет располагаться между четвёртым и пятым годами существования проекта.

Приступаем к вычислению конкретного срока, узнаём дробную часть. Из суммы вложенного вычитаем сумму за 4 целых года: 150 000 — 139 628,22 = 10 371,78 рубля.

Полученный результат делим на дисконтированные поступления за 5-ый год:

13 371,78 / 37 255,27 = 0,27

Значит, до полного срока окупаемости нам не достаёт 0,27 от пятого года. А весь срок окупаемости при динамическом способе расчёта будет составлять 4,27 года.

Как и было заявлено выше — срок окупаемости при дисконтированном способе в большую сторону отличается от того же расчёта, но простым способом. Но при этом он правдивее отражает реальный результат, который вы получите при обозначенных цифрах и условиях.

Срок окупаемости — один из важнейших показателей для предпринимателя, который планирует инвестировать собственные средства и выбирает из ряда возможных проектов. При этом, каким именно способом производить вычисления — решать самому инвестору. В этой статье мы разобрали два основных решения и посмотрели на примерах, как будут меняться цифры в одной и той же ситуации, но с разным уровнем показателей.

Источник

Окупаемость затрат (ОЗ): как строится формула

Эффективность инвестиционного проекта оценивается несколькими показателями. В их числе окупаемость затрат. В статье приводим формулу и показываем расчетный пример. Сможете скачать памятку.

Общий подход в том, чтобы соотнести инвестиционные вложения с отдачей от них. Есть несколько вариантов того, что считать вложениями, а что отдачей. Традиционные подходы показали на схеме.

Скачивайте памятку с формулами из статьи и расчетный Excel-файл с примером:

ПамяткаСкачать памятку Расчетный примерСкачать пример

Рисунок 1. Расчет окупаемости затрат: варианты вычислений

Окупаемость затрат: формула расчета по денежным потокам

Здесь есть два основных варианта. Различаются тем, какой именно поток денег рассматривается – дисконтированный или обычный без приведения к настоящему моменту времени. Вот формулы.

Рисунок 2. Срок окупаемости затрат: формула

Напомним: дисконтирование потоков делается с помощью коэффициента 1/(1 + r) t . Здесь r – специальный коэффициент, а t – период времени реализации проекта. Последний начинается с 0 – года (квартала, месяца) осуществления вложений.

Посчитаем ОЗ по двум формулам для условной ситуации.

Организация расширяет продуктовую линейку. Для этого необходимо построить новый производственный корпус, закупить оборудование. Капитальные траты осуществляются в нулевом периоде и составляют 1 млрд руб. Начало продаж продукции планируется на следующий год. Тогда же появятся операционные расходы.

Инвестиционный бюджет составили по ожидаемым денежным потокам на пять лет. Исходили из допущений:

• объемы производства и продаж совпадают;
• купленные материалы полностью потребляются в периоде приобретения;
• платежи от дебиторов и оплата кредиторам происходят в месяце начисления доходов и признания расходов;
• в денежных потоках не учитывается НДС к уплате и к возмещению;
• ставка дисконтирования r приравнивается к средневзвешенной стоимости капитала и составляет 7%.

Источник

Как рассчитать лизинг? Примеры расчета

Согласно ст. 665 ГК РФ лизинг — это аренда, с последующим правом выкупа. То есть собственником имущества клиент становится только после того, как расплатится с кредитором – лизингодателем. За пользование предметом лизинга нужно платить – бесплатно ни одна коммерческая организация работать не будет. Лизинговые компании не обязаны раскрывать информацию об эффективной процентной ставке, поэтому проводить анализ предложений, и сравнивать их между собой или с кредитными ставками клиенту придется самостоятельно. Как рассчитать, во сколько обойдется лизинг и по каким критериям сравнивать рассмотрим ниже.

Из чего состоит размер переплаты по лизингу

Самый простой и быстрый способ посчитать переплату — это умножить месячный платеж на количество платежей. Разница между этой суммой и ценой авто за вычетом аванса и будет переплатой.

Ежемесячный платеж по лизингу включает:

1. Сумму основного долга;
2. Платежи за сервис, оформление и дополнительные сборы.
3. Доход лизинговой компании – процент лизинга.

Второй пункт может включать и иные платежи и комиссии – все зависит от конкретного предложения. Например, если предметом лизинга является автотранспорт, то к дополнительным расходам добавляются: оплата госпошлины (в ГИБДД) и автострахование. Поставить на учет легковой автомобиль с получением номеров стоит 2000 рублей. Плата за КАСКО составляет примерно 3-7% ежегодно от стоимости приобретаемого авто. Платежи по КАСКО могут уплачиваться единовременно или включаются в график.

В лизинге принято озвучивать сумму ежемесячных платежей или процент удорожания. Но если вы хотите провести сравнительный анализ стоимости автокредита и лизинга – лучше рассчитать эффективную ставку и в том, и в другом случае, и сравнить их между собой. Эффективная процентная ставка – относительно универсальный показатель. Она является своего рода “общим знаменателем” ипозволяет сравнить предложения с различными схемами платежей.

• Удорожание – это %, который показывает размер переплаты в год. Но этот показатель не учитывает в какой момент времени вы будете гасить долг. Чем дольше срок лизинга, тем большую сумму в рублях вы переплатите, даже при более низком проценте удорожания.
• Процент лизинга – доход лизинговой компании. Он не зависит от размера первоначального взноса и начисляется на остаток долга.
• Эффективная процентная ставка — это годовая процентная ставка, в расчете которой учитываются все ежемесячные платежи, комиссии и оплаченный аванс. Она позволяет определить, во сколько на самом деле обойдется лизинговый договор, и учитывает в какой момент времени будет происходить погашение займа.

Рассмотрим, как можно рассчитать эти показатели на примерах.

Как рассчитать удорожание

Если вы знаете сумму ежемесячных платежей, то процент удорожания можно рассчитать так:

ежемесячный платеж x срок лизинга – стоимость предмета лизинга

Источник

Срок окупаемости: формула

Срок окупаемости – это период, необходимый для того, чтобы вложенные в проект средства окупились доходом от инвестиций.

• Что такое срок окупаемости.
• Какие способы расчета срока окупаемости существуют.
• Как вычислить простой и дисконтированный период окупаемости проекта.

Срок окупаемости проекта – это один из важнейших показателей при оценке инвестиционных проектов. Особенную роль этот показатель играет в условиях, когда есть риск потерять капитал, и инвестор хочет понять, сможет ли проект окупиться, и в какой срок.

Что такое срок окупаемости

Проект начинает окупаться, когда доход от проекта сравнивается с расходами на этот же проект. После этого суммарный денежный поток должен оставаться положительным в течение всего времени существования объекта инвестирования. Если в какой-то момент покажется, что точка невозврата пройдена, а затем все опять уйдет в минус, значит, нужно вернуться к расчету срока окупаемости инвестиций.

Payback Period – очень интересный показатель, необходимый не только инвесторам, но и любым компаниям, планирующим серьезные вложения.

В инвестировании период окупаемости – это временной период, после которого прибыль от проекта сравняется с суммой вложений. Иными словами, показатель дает понять, сколько потребуется времени, чтобы вернуть потраченные деньги. Чем ниже коэффициент – тем раньше деньги вернутся инвестору. Чем выше показатель – тем больше оснований для отказа от дополнительного инвестирования.

С точки зрения капитальных вложений, чтобы посчитать срок окупаемости, нужно определить период, в течение которого экономия или доход от модернизации, реконструкции и т.д. сравняется с суммой, потраченной на внесение изменений. Показатель позволяет оценить необходимость и возможность целевых трат на модернизацию. Если планируются закупки дорогостоящего оборудования, станков, сложных технических приборов, Payback Period – это время, в течение которого это оборудование окупит затраченные на него денежные средства.

Особенности расчета срока окупаемости

Момент, когда нарастающий доход сравняется с затратами на реализацию проекта, называется точкой окупаемости.

Существует два способа расчета формулы окупаемости – простой и динамичный. Выбор метода зависит от того, собираетесь ли вы учитывать изменение стоимости денег. А оно неизбежно будет – достаточно сравнить стоимость сырья и оборудования на начало и конец периода. Рассмотрим подробнее оба метода.

Простая формула срока окупаемости инвестиций выглядит так:

Срок окупаемости = размер вложений / чистая годовая прибыль

Принимаем во внимание, что срок окупаемости в данном случае выражается в годах, то же касается чистой прибыли. Нужно взять средний показатель за год.

13 ошибок, которые могут разрушить бизнес

До банкротства доведут не только неумение высчитывать срок окупаемости, но слепое следование плану, долгие раздумья при принятии решений и жажда наживы. Редакция электронного журнала «Коммерческий директор» написала любопытную об ошибках, которые могут разрушить бизнес.

Простой метод

В большинстве случаев под сроком окупаемости инвестиций понимается именно срок, рассчитанный простым способом. Этот показатель известен и под другими наименованиями – период окупаемости, payback period.

Пример формулы расчета срока окупаемости проекта простым методом:

Срок окупаемости = первоначальные денежные вложения / средние поступления, результат реализации инвестиционного проекта.

Простой метод расчета имеет смысл использовать, если соблюдается несколько важных условий:

1. Если сравниваются несколько идентичных проектов, у них должно быть одинаковое время жизни.
2. Денежные средства вкладываются в проект один раз, целиком и полностью, в самом начале проекта. Они отправляются в числитель формулы.
3. Прибыль от проекта поступает на счет одинаковыми частями.

Также данный метод расчета окупаемости проекта по формуле может использоваться как показатель рискованности вложения денежных средств. Чем выше значение данного показателя, тем более рискованным является инвестиционный проект. Наименьшее значение коэффициента свидетельствует о том, что сразу после запуска проекта, инвестор будет получать стабильные переводы, благодаря чему можно поддерживать ликвидность компании.

Но есть несколько нюансов, которые не учитываются при расчете простого срока окупаемости:

• Ценность денег. Со временем она меняется. В кризисный период она может измениться в несколько раз за весь срок реализации проекта.
• Период получения дохода после того, как проект окупился. Здесь рассчитывается исключительно время до достижения порога безубыточности.

Пример расчета простого срока

Приведем пример. Допустим, у нас есть инвестиционный проект, требующий дополнительных вложений в размере полмиллиона рублей. Ожидаемые ежемесячные поступления составляют сто тысяч рублей. Нам нужно рассчитать срок окупаемости проекта.

Воспользуемся стандартной формулой срока окупаемости инвестиционного проекта.

Срок окупаемости = 500 000 / 100 000 = 5 месяцев

Иными словами, вложенные полмиллиона рублей полностью окупятся в течение пяти месяцев.

При этом возможны дополнительные расходы. Чтобы учесть этот момент, можно немного модифицировать формулу расчета окупаемости проекта и ввести в знаменатель чистую прибыль:

Срок окупаемости = первоначальные денежные вложения/ чистая прибыль

Чистая средняя прибыль может рассчитываться как разница между средними доходами за определенный период и средними расходами.

Допустим, что в нашем примере среднемесячный расход составил 25 тысяч. В этом случае чистая среднемесячная прибыль составит 75 тысяч. Срок окупаемости в этом случае увеличится:

Срок окупаемости = 500 000/ 75 000

Иными словами, наш инвестиционный проект окупится примерно в течение семи месяцев.

Динамический срок

Динамический или дисконтированный срок окупаемости капитальных вложений – это время, прошедшее с момента инвестирования до полной окупаемости с учетом дисконтирования.

Динамическая окупаемость всегда больше, чем статическая, или простая. Причина проста: в данном случае аналитики учитывают изменение стоимости денег.

С точки зрения профессионального инвестора, выход в ноль – это убыток. Они оценивают не сам факт возврата денег. Если бы им было нужно только это, они бы не стали ничего никуда вкладывать, а зарыли трехлитровую банку в укромном месте. Инвестор сравнивает конкретный проект с другими объектами инвестирования – например, с банковским депозитом или игрой на фондовой бирже. Или с таким же стартапом, создаваемым другой компанией.

Потому инвестор создает ставку дисконтирования – минимальный процент, за который он готов инвестировать в данный проект определенную сумму денег. На основании этой ставки рассчитывается дисконтированный денежный поток:

где где I 0 – первоначальные инвестиции в проект, n – количество периодов, t – порядковый номер периода, It – чистый денежный поток в период t, r – барьерная ставка, она же коэффициент дисконтирования.

Пример расчета дисконтированного срока

Имеется проект, требующий инвестиций в размере полмиллиона рублей. Плановый доход: 50 тысяч в первый год, 100 тысяч во второй, 150 в третий, 200 – в четвертый и последующие годы. Если бы мы рассчитывали простой показатель, нам бы хватило и этих цифр: срок окупаемости – ровно четыре года. Но так как мы рассчитываем дисконтированный коэффициент, нам нужно учесть ставку дисконтирования. Допустим, она составляет 10 процентов.

Рассчитываем дисконтированный денежный поток.

Первый год: 50 000 / (1+0,1) 1 = 45454,54 рубля

Второй год: 100 000 / (1+0,1) 2 = 98029,60 рублей.

Третий год: 150 000 / (1+0,1) 3 = 145588,52 рублей.

Четвертый год: 200 000 / (1+0,1) 4 = 192196,07 рублей.

Сложив показатели за четыре года мы получаем сумму 481268,73 рубля. Эта сумма не покрывает инвестированные средства, несмотря на то, что при простом расчете мы выходили «в ноль». Вводим пятый год. Прибыль равна четвертому – 200000 рублей.

Пятый год: 200 000 / (1+0,1) 5 = 190293,14 рублей.

Прибавляем сумму за пятый год к сумме показателей за четыре года и получаем 671591,87. Это больше, чем нам нужно. Срок окупаемости больше четырех лет, но меньше пяти.

Чтобы уточнить наши расчеты, узнаем дробную часть временного отрезка. Из общей суммы инвестиций вычитаем прибыль за четыре года:

500000 – 481268,73 = 18731,27 – сумма, которой не хватает до полной окупаемости.

Делим эту сумму на дисконтированный доход пятого года:

18731,27 / 190293,14 = 0,1

Иными словами, для окупаемости проекта требуется одна десятая часть пятого года. Весь период окупаемости в данном случае составит 4,1 года.

Как видно, payback period, рассчитанный дисконтированным способом, немного больше простого срока окупаемости. При этом он учитывает больше параметров и правдивее отражает запланированный итог.

Источник